新造车4月再洗牌：零跑超小鹏理想，小米问界各有烦恼

文 | 定焦 One，作者 | 金玙璠，编辑 | 魏佳

5 月第一天，当电动车车主在高速服务区 " 抢 " 充电桩的时候，造车新势力 4 月交付量榜单如期揭晓，固有格局继续被打破：前三名依次是零跑、小鹏、理想。

零跑一早就甩出一张交付 41039 辆、同比增长 173% 的成绩单，超过小鹏（35045 辆）、理想（33939 辆），连续两个月登顶新势力销冠。

小鹏交付量同比涨了 2.7 倍，在头部新势力中涨幅最大，但和零跑仍有 6000 辆差距，只拿到第二名。

理想去年稳坐头把交椅，今年 1、2 月被小鹏反超，3、4 月又因为零跑逆袭降到第三名。

挨过 3 月舆论风波的小米，仍未公布具体数据，仅宣布交付超过 2.8 万辆，咬紧牙关守住了第四。

蔚来（含乐道）交付 23900 辆，反超深蓝汽车（20138 辆）。

在万辆俱乐部里，几方势力同样暗潮汹涌：

比亚迪腾势（15388 辆）、华为加持的阿维塔（11681 辆）和东风岚图（10019 辆）组成 " 万辆三剑客 "，排名稳定。

尾部阵营的智己汽车（上汽集团、张江高科和阿里巴巴共同打造）处境略显尴尬，未破万的成绩单（4366 辆）与其他玩家差距越拉越大。

截至发稿，鸿蒙智行及问界、智界未公布 4 月交付量。另外，此前单独公布极氪和领克交付量的极氪集团，本月只公布了总数（41316 辆）。

4 月交付量重划新势力版图，三大阵营可以总结为，低价称王、高端失速、跨界遇阻：

零跑、小鹏证明 20 万元以下市场仍是销量密码，消费者更看重 " 配置堆满 + 价格砍半 "；

高端品牌的溢价空间正在被压缩，理想和蔚来都在靠补贴冲销量；

小米和华为一边用互联网思维改造造车逻辑，一边也遇到了各自的麻烦：3 月 SU7 碰撞事故影响订单转化，6 月 YU7 上市成为能否翻盘的关键；与小米的被动局面不同，华为鸿蒙智行正借新车突破一季度的交付瓶颈。

本文将围绕这六位选手、三个梯队展开分析。

零跑、小鹏：性价比玩家称王

进入 2025 年，小鹏和零跑先后靠平价路线改写座次。这个 4 月，零跑继续靠低价走量稳坐销冠，小鹏增速最快但被反超。

一年前，零跑还居于 " 蔚小理 " 之下，现在，它不但打破了 " 蔚小理 " 的固有格局，甚至连续两个月压制理想和小鹏：4 月交付 41039 辆，环比波动不大，但同比涨了 1.7 倍，是新势力中唯一一个月销破 4 万的选手。

零跑 4 月销量的四分之一来自刚上市的 B10 车型。据零跑汽车创始人、董事长兼 CEO 朱江明透露，今年 4 月 10 日上市的零跑 B10（预售价 10.98 万元起），已交付 1 万辆。

关注新能源汽车的投资人邱文表示，零跑卖得好，是靠性价比策略，还有快速交付能力（上市即批量生产）。

B10 直接把激光雷达车型的售价打到 12 万元，比不带激光雷达的埃安 AION Y 还低，而比亚迪的激光雷达车型售价普遍在 15 万以上。

零跑还特别强调 B10 首批订单中，25-35 岁用户占比 70%，女性用户占比 36%。可见零跑不满足于做 " 小理想 "。邱文总结，零跑的策略是 C 系列稳盘，主打家庭用户（类似理想 L 系列）；B 系列冲量，瞄准年轻个人市场，" 家庭 + 个人 " 两条腿走路。

零跑 2025 年全年销量目标 50 万 -60 万台（含海外），意味着月均需交付 4.1 万 -5 万台。参考 2024 年全年近 30 万的交付量，零跑还需回答两大问题：B 系列能撑起半边天吗？单季盈利（2024 年四季度盈利 8000 万元）能否延续？

在零跑逆袭之前，小鹏今年前两个月抢尽风头，上演了 " 触底反弹 " 的励志故事。4 月，小鹏交付 3.5 万辆，同比涨 2.7 倍，增速第一但被零跑甩开 6000 辆，环比也有小幅增长，" 主要是交付提速和新车效应 "，新能源汽车渠道人士总结。

过去一个月，G6、G9 改款车型交付提速，想继续靠 " 降价 + 智驾 " 抢市场。其中，G6 改款销量占比更高，这款车价格降到 17.68 万，虽然比比亚迪宋 PLUS EV（15 万级）高 2 万元，但续航、智驾和充电速度等方面更有优势。

上海车展发布的小鹏 P7+ 超长续航 Max 旗舰版（售价 20.88 万元）配置升级，也刺激了部分订单。

2025 款 X9（定位高端 MPV，售价 35.98 万 -41.98 万元）虽然也开始全球交付（主要是中国香港、新加坡、马来西亚等），但面对劲敌腾势 D9 EV，小鹏品牌的高端化仍需突破，另外，考虑到交付周期较长，4 月实际交付量应该有限。

零跑、小鹏登上交付量榜单的第一、第二，都是靠性价比，但小鹏并非单纯靠低价。

小鹏的主力车型 MONA M03（15 万级入门轿车）卖得好，是因为用平台化技术把高端配置下沉到主流市场，填补了 "10-15 万级带高阶智驾车型 " 的市场空白：这个价格带新能源渗透率只有 45%，合资油车仍占主导（大众 / 丰田市占率合计 19%）。

而 MONA M03 一季度销量 4.7 万辆，占小鹏总销量的一半。据中汽数研，MONA M03 在轿车销量榜中排名第 12。

但钻进 15 万以下市场，可能不愁销量，恐怕该愁盈利了。小鹏的盈利时间点是 2025 年四季度，所以下一阶段需解决 " 盈利模型优化 "（提升 25 万以上车型占比）和 " 技术口碑兑现 "（确保智驾体验不翻车）两大难题。

上述渠道人士认为，如果 X9 改款能打开高端市场，小鹏盈利有望；反之，过度依赖低价车型可能会 " 卖越多亏越多 "。

理想、蔚来：高端玩家靠补贴冲量

4 月新能源车市激战正酣，理想、蔚来这对新能源车圈的 " 老大哥 " 都在靠补贴冲刺销量。

理想最终以 33939 辆的交付量交出了 " 同比增 32%、环比降 8%" 的成绩单，排名跌至第三。

同比增长，主要是因为 " 现金补贴 + 金融政策 " 的组合拳，短期内提振了销量—— L 系列全系降价 1-1.6 万，还有 3 年 0 息贷款。

据邱文观察，家庭用户的价格敏感度明显提高了，L6 补贴后 23.98 万元，满足了一些家庭用户既要空间又要性价比的需求。

理想 4 月的表现，体现出用 " 价格战 " 稳住基本盘的策略，但环比下滑，暴露出 " 高端市场失守、纯电转型滞后 " 的隐忧。

例如，L9 补贴力度虽最大，起售价降至 39.38 万，但邱文预期销量占比不高。因为高端市场容量有限，40 万以上纯电和增程的 SUV 竞争又非常激烈，理想 L9 没有压倒性优势。

理想一季度的销量情况可以作为依据之一。根据中汽数研，理想 L6 今年一季度销量 4.4 万辆（占理想销量的 48%），在 SUV 榜中排第七，是国内新势力品牌的第一；反观 L9 一季度销量 1.22 万辆，和问界 M9 的 2.03 万辆形成鲜明对比。

理想汽车还是 4 月少数股价下跌的新势力（跌幅 3.84%），邱文分析，理想汽车正处于 " 增程护城河收窄 " 与 " 纯电转型 " 的过渡期，投资者主要观望 i8（7 月即将上市）能否打开局面，这也决定理想能否重回新势力销量榜首。

这个 4 月，另一个为了冲击销量 " 支棱 " 起来的是蔚来：交付 23900 辆。这是蔚来今年月销首次过 2 万。

增长主要来自蔚来主品牌，4 月交付 1.9 万辆，环比几乎翻倍。数据看起来亮眼，但也透露出风险：

乐道（定位 15-20 万元市场）一季度月均交付不足 5000 辆，4 月交付 4400 辆，环比不增反降，只占蔚来全系销量的 18%，" 现有的交付量很难承担‘提升换电站利用率、反哺盈利’的战略定位 "，某新势力相关人士陈立称；

4 月 29 日刚开始交付的萤火虫（10 万级小车），交付 231 辆，尚处起步阶段；

那么，在全年目标（44 万辆）只完成不到 10%（1-3 月）的情况下，蔚来开始靠金融补贴提升销量—— 4 月这波销量反弹和 "5 年 0 息 +5 年免费换电 " 的金融与补能权益直接相关。以 ET5 为例，首付仅需 4.56 万元起，月供约 3768 元。

第三方数据显示，在蔚来推出 5 年免费换电政策后，清明节假期三天新增的大订超 3500 辆。

但要完成全年销量目标，剩下 8 个月要月均交付 3.1 万辆，还是得靠子品牌走量——乐道计划今年推出两款 SUV，但比亚迪、理想等竞品在 20-30 万元市场密集投放新品，乐道急需爆款；萤火虫需借力欧洲市场尽快打开出海通道。

在陈立看来，蔚来要完成四季度盈利目标，今年得打好三场关键战役：子品牌必须出爆款之外，还有主品牌的高端市场守擂战（NT3.0 平台迭代、自研芯片上车）和换电业务扭亏。

小米、鸿蒙智行：曾经流量王者，各有各烦恼

当其他新势力为价格战焦头烂额时，两大跨界势力小米和华为则遇到了各自的麻烦。

从 2025 年交付数据看，小米 1-2 月稳定在 2 万辆，3 月冲上 2.9 万辆峰值，4 月环比微降 3% 至 2.8 万辆。这与 3 月底小米深陷舆论风波有关。

辅助驾驶领域供应链相关从业者表示，尽管小米计划 4 月提升产能，但毕竟小米 SU7 将 " 智能科技 " 作为主要卖点，事故又直接关系着新能源汽车消费者最关注的 " 安全性 "，尤其涉及爆燃和智能驾驶两大敏感领域，部分目标受众难免有观望情绪。

而且，新能源车市不但迭代快、替代性也很强，4 月是新车上市黄金期，过去一个月里，不少竞品车型强化安全营销，流失了部分订单。

在上述从业者看来，小米 SU7 二季度销量大概率承压，但从 4 月股价微涨 1.5% 来看，中长期不用太悲观，这款车事故前的销量有说服力。根据中汽数研，小米 SU7 一季度销量 7.59 万辆，在轿车中排名第四，是新势力中的第一名。

市场可以关注 6-7 月上市的小米 YU7 是否强化安全配置。这是 2025 年最受关注的一款车之一，也是小米全年 35 万辆目标能否达成的关键。

与小米的流量打法不同，华为选择 " 技术输出模式 "：通过鸿蒙智行联盟（问界、智界等），向车企提供智驾系统等核心技术。从 2021 年的问界，到今年亮相的尚界，鸿蒙智行已经集结了 " 五界 "。

但进入今年以来，1 月、2 月，问界没有公布准确交付数据，鸿蒙智行只披露了全系交付量和问界主力车型的交付量。3 月、4 月，鸿蒙智行、问界主力车型都不再公布交付量，引发市场对实际订单转化率的担忧。

根据赛力斯日前发布的 2025 年一季度财报，问界品牌一季度共交付 4.53 万辆，同比、环比分别下滑 45.7%、53.1%，主要原因是春节假期影响以及问界 Q1 处于新品切换期。

按此排名，问界一季度交付量在新势力中排名在小米（大于 6.9 万）之后、蔚来（4.2 万）之前。

分车型看，一季度 M9 交付 2.33 万台，M7 交付 1.79 万台。而由于 M9 销量占比提高，一季度 ASP（平均售价）提高到 42.3 万元，赛力斯公司毛利率为 27.6%。

至于 4 月销量，问界的最大变量是 M8（预售价 36.8 万 -45.8 万元），这款车走的是 M9 同款下放策略，比问界 M9 低 10 万元，但配置对标 M9。据问界官宣，截至 4 月 29 日（上市约 13 天），问界 M8 大定已突破 6 万台。不过，M8 需在二季度验证交付能力和订单转化效率。

邱文分析，如果 M8 月交付破万，且毛利率站稳 28%，赛力斯港股上市成功后，估值还有上升空间；如果 M8 二季度交付 3.5-4 万台，问界单季销量可能回升至 6 万台以上。

因此，二季度 M8 交付数据及港股上市进展，对于赛力斯和鸿蒙智行来说是关键。

结语：小鹏、理想股价失意，资本市场要增长也要盈利

4 月的车圈，政策对于辅助驾驶规范宣传的监管和市场激战同时进行，资本市场给出的答案是要增长更要盈利：

交付量冠军零跑股价涨幅最大（10.7%），市值冲到 744 亿港元；小米事故带来的短期冲击不可避免，但市场看好生态用户转化的潜力，认为中长期不必过度悲观，4 月股价微涨 1.5%，市值 1.3 万亿；

理想跌到第三名，股价微降 4%，市值守住 1930 亿港元；蔚来销量未进前四，但因换电联盟拿到宁德时代 25 亿投资，股价涨了 8.6%。

2025 年的新能源车市必然是 " 既要销量，又要利润，还要技术 " 的竞争。接下来，行业将围绕三场硬仗决出胜负：

第一仗：爆款交付战。问界 M8（已开始交付）、小米 YU7（6-7 月上市）、理想 i8（7 月发布）、乐道 L60（三季度交付），这些 " 含着金汤匙出生 " 的新车，订单爆单只是开始，能否快速量产、安全交付也是关键。

第二仗：盈利保卫战。零跑、小鹏需证明 " 低价也能赚钱 "；蔚来则要平衡 " 高端坚守 " 和 " 大众突围 " 战略，避免陷入亏损泥潭。

第三仗：技术突围战。华为 ADS 3.3、蔚来自研芯片将接受真实路况考验，其他 " 技术平权 " 玩家，在辅助驾驶上的较量也不只有价格战，更升级成了安全战、更高阶的技术战。

接下来，盯紧新车交付数据、毛利率变化和重大技术发布会。一句话总结，2025 年新能源车市谁能同时拿下销量、利润和技术口碑，谁就能在淘汰赛中活到最后。

* 应受访者要求，文中邱文、陈立为化名。