【财经分析】特朗普政府关税政策严重冲击美国经济前景

新华财经

新华财经纽约4月18日电（记者刘亚南熊茂伶）美国新一届政府就职以来，大肆对其贸易伙伴征收或威胁征收关税，给经济活动带来巨大不确定性，消费者信心严重恶化，通胀预期大幅攀升，投资者财富显著缩水，美国经济增长预计将大幅放缓，经济滞涨或衰退风险大幅提高。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔16日表示，美国政府已宣布的关税上调幅度远超预期水平，其带来的经济影响同样可能超出预期，令美联储货币政策制定面临更棘手局面。

鲍威尔说，现有的数据显示美国一季度GDP增长与去年同期的坚实增长相比出现了放缓。尽管汽车销售强劲，但整体消费支出看起来只有温和增长。此外，企业赶在关税实施前加快进口带来一季度强劲的进口，但长远看经济增长将承压。

美国商务部在16日公布的初步数据显示，美国3月份零售和食品服务业销售金额为7349亿美元，环比增长1.4%，显著高于2月份的0.2%。不过，扣除汽车后，3月份零售金额环比仅增长0.5%，与2月份数据修订后涨幅持平。

亚特兰大联储银行根据宏观数据持续更新的GDPNow模型显示，自3月份以来，今年一季度美国GDP增速预测始终在显著负增长区间波动。17日更新的数据显示，一季度美国GDP将出现2.2%的负增长。

尤其是美国总统特朗普在2日宣布针对美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对一些贸易伙伴征收更高关税后，美国经济前景的悲观情绪急剧升温。

美国前财政部长耶伦14日接受媒体采访时表示，美国关税政策非常混乱，不知道接下来会发生什么，这种局面让美国家庭和企业对未来不确定性感到无所适从，几乎无法做出任何规划。

特朗普在9日调整“对等关税”措施并未减少政策不确定性，这将让企业尤其难以决策，经济活动预计因此出现明显停顿。

美国彼得森经济研究所所长亚当·珀森（Adam Posen）在15日表示，由于特朗普政府的关税政策，美国经济出现衰退的概率达65%，美国可能遭遇数十年来最严重的滞涨冲击。

珀森认为，即便特朗普与多个国家达成协议，关税很可能依然会被保留，这些关税措施将提高物价并让经济增长放缓，预计会出现一个时期的经济滞涨。

美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧13日接受采访时表示，现在处于决策的关键点，美国经济离衰退非常近。如果问题未能得到妥善处理，自己担心不同经济和政治因素的共同作用可能导致美国出现比衰退更糟糕的情况。

达利欧说，美国巨额债务、特朗普政府征收的关税以及美国国内秩序和世界秩序的深刻变化的共同作用可能导致非常具有冲击性的结果。

美国银行全球研究部在4日至10日对全球164名控制3860亿美元资金的基金经理进行的月度问卷调查显示，当前基金经理人气处于过去25年来第五低水平，认为未来12个月全球经济出现硬着陆的比例从3月份的11%大幅升至49%。80%的投资人认为贸易战触发全球经济衰退是最大的尾部风险，是过去15年来看法最为集中的一次。

调查结果显示，28%的基金经理表示美国盈利前景不利，是2007年11月以来最为负面预期。认为美元在未来12个月会贬值的比例升至61%，为2006年5月以来最高水平。63%的受调查者表示不相信美国减税会提振今年下半年美国经济增长，持肯定看法的比例仅为28%。

珀森说，即便共和党人进一步减税并减少监管，由于特朗普政府带来的长期不确定性状态，美国家庭和企业很可能不会增加支出和投资。

珀森警告，特朗普采取的策略将导致关键商品和服务的短缺并推高物价和通胀。特朗普政府为缓解关税的伤害可能会支出更多资金以为受冲击最严重的美国企业提供补贴，这也可能增加通胀。受益于关税的美国企业可能因面临的外国竞争减少而有更多能力涨价。已经降息太多的美联储则可能落后于通胀形势并被迫大幅快速加息，进而增加经济面临的压力。

珀森说，如果这些情况均出现，将需要几年甚至更长时间才能修复所造成的损害。

密歇根大学11日发布的初步数据显示，美国消费者对一年后的通胀预期升至6.7%，显著高于3月份的5%，达到1981年以来的最高水平。消费者长期通胀预期则从3月份的4.1%进一步上升至4.4%。

美国消费者长期通胀预期在过去4个月连续走高，已显著高于去年12月3%的长期稳定水平，显示通胀失控风险加大。

对于美联储可能面临的货币政策困难，鲍威尔并不否认。

鲍威尔表示，在现任政府正在实施的重大政策调整影响下，美国经济很可能会放缓，失业率或将上升，而随着关税政策逐步生效，通胀也可能上升。他警告，美联储距离实现通胀目标可能更远。美联储实现充分就业和物价稳定的两大职责可能相互冲突，从而让美联储面临挑战。

美国去年四季度经济增速已经从前一季度的3.1%显著放缓至2.4%，观察人士普遍预期2025年一季度经济增速会显著放缓。美国商务部将于30日发布的一季度经济增长首次预估值将开始反映出特朗普最新关税政策对经济增长的影响。

编辑：王春霞

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