金价高位回调，是买入的好时机吗？

今日，国际金价一度反弹，COMEX黄金、现货黄金均涨超2%，但是午后金价较日内高点有所回落。截至发稿，金价较4月22日最高点已经跌去近5%。一些分析师表示，考虑到今年以及过去12个月黄金价格的大幅上涨，这种回调并不令人意外。

值得注意的是，4月23日金价大跌之际，黄金ETF获得42.5亿元资金净流入，总规模接近1600亿元，仍有较多资金逢低布局黄金。那么现在是买入黄金较好的时机吗？

回答这个问题，我们需要清楚影响金价走势的核心因素，以及后续上涨还有没有动力。

首先，我们来看影响金价走势的因素。

影响金价涨跌的因素

黄金本质上对冲美元的信用风险，叠加黄金具备实物背书，天然不存在交易对手方的违约风险，是避险资产中的经典之选。

2022年以来，地缘政治冲突等全球风险事件频发，黄金避险属性凸显，金价开始大幅走强。

今年，在关税政策反复背景下，市场不确定性加速上升，由于关税而引发的对于美国经济预期下降、美元信用走弱等一系列问题都引燃了黄金的买盘情绪，持续推高黄金价格。

摩根大通大宗商品团队近日发布报告，预测到2025年第四季度黄金价格将达3675美元/盎司，到2026年第二季度将达4000美元/盎司。

另外，当前美元信用体系逐步受到挑战，全球“去美元化”的趋势也在加快，据世界黄金协会，2010年至今全球央行已连续 15年对黄金储备净增持，成为黄金最强劲的买盘。

相关分析师表示，“更宏观的情况是，自2022年以来，储备资产的基本格局已经完全改变，他们在2023年购买了超过1000公吨黄金，2024年购买了1060公吨，今年他们加速了这一趋势。从长期来看，更加重要的是，来自金砖国家和其他新兴市场的央行正在用黄金取代美元储备。”

从资产配置的角度看，黄金作为另类避险资产，与股债等资产间的相关性较低，在组合中增加黄金也可以有效应对市场波动，提升组合的稳健性。