葡萄酒卖不动了？2024年张裕A营收净利“双降”，最高1亿元回购B股+2.7亿元分红，能增强投资者信心吗？

4 月 17 日晚间，" 国产葡萄酒一哥 " 张裕 A 交出了 2024 年最终答卷，遗憾的是公司营收没能完成全年的 " 小目标 "。 

年报显示，2024 年公司实现营业收入约 32.77 亿元，较上年同比下降 25.26%，实现归属于上市公司股东净利润约为 3.05 亿元，同比下降 42.68%。 

早在 2023 年年报中，张裕 A 曾为公司定下 2024 年 KPI：将力争实现营业收入不低于 47 亿元，将主营业务成本及三项期间费用控制在 37 亿元以下。如今看来，公司 2024 年的营收仅仅完成这个 " 目标 " 约七成。 

当晚，虽然 2024 年业绩不及预期，但公司还同时发布了一份拟回购资金总额不超过 1 亿元的回购方案和拟发放约 2.7 亿元的现金 " 红包 "，试图增强投资者 " 信心 "。 

营收、净利润 " 双降 "，为近五年业绩最低

面对愈发激烈的市场竞争，张裕 A 遗憾交出了一份营收、净利润 " 双降 " 的答卷。

对于 2024 年业绩的下滑，公司在年报中表示，营收下滑主要由销量下降所致。报告期内，公司采取了一系列措施，大力推动各方面创新工作，寻求开发新产品，虽然为公司未来更好更快发展奠定了较好基础，但当前结果却不尽如人意，未能完成年初确定的经营目标。

图片来源：每日经济新闻 资料图

《每日经济新闻 · 将进酒》记者梳理发现，如果将时间线拉长，公司 2024 年的营收、净利润表现也为近五年最低，而这五年当中张裕 A 的营收和净利润整体上呈现波动中下滑趋势。

数据显示，2020 年～2024 年公司营收分别为 33.95 亿元、39.53 亿元、39.19 亿元、43.85 亿元、32.77 亿元，同比增长分别为 -33.08%、16.42%、-0.86%、11.89%、-25.26%。

2020 年～2024 年，公司归属于上市公司股东的净利润则分别为 4.71 亿元、5 亿元、4.29 亿元、5.32 亿元、3.05 亿元，同比增长分别为 -58.75%、6.21%、-14.28%、24.2%、-42.68%。

当下，酒类产业处于深度调整期，市场竞争加剧，白酒、啤酒等其他酒种企业纷纷加大市场投放力度，提前抢占渠道资金，对红酒品类进一步挤压。 

张裕 A 指出，公司所处的葡萄酒行业尚处于成长期，受各种因素共同影响，国内葡萄酒市场竞争十分激烈；但从长远来看，公司始终认为，随着人们收入水平提高，葡萄酒将进入越来越多的家庭消费，目前国内葡萄酒平均消费水平过低的情况会逐渐改善。

营收贡献超七成，葡萄酒收入却同比下滑 22.32%

作为 " 国产葡萄酒一哥 "，张裕 A 的营收 " 主力军 " 主要为葡萄酒和白兰地。 

其中，2024 年，葡萄酒扛起了公司的营收大旗，实现收入约 24.38 亿元，为公司贡献了超七成营收，在总营收中的占比相比上年同期略增长。不过，相比上年同期，葡萄酒的营收表现依旧不及预期，同比下滑 22.32%。 

数据显示 2022 年、2023 年公司葡萄酒营收分别约为 28.41 亿元、31.39 亿元，同比增长分别为 0.26%、10.48%，占总营收的比重则分别为 72.51%、71.59%。

图片来源：公司年报截图

葡萄酒之外，张裕 A 的另一大业务是白兰地。不过，过去一年白兰地的营收表现同样不及预期。 

2024 年，公司白兰地营收约为 7.4 亿元，同比下滑 35.8%，占总营收的比重为 22.85%。而 2022 年、2023 年白兰地营收分别约 9.91 亿元、11.53 亿元，同比增长 -4.37%、16.35%。

而在市场分布上，国内和国外两个市场出现不同情况。2024 年，张裕 A 国内市场营收约为 26.86 亿元，同比下滑 28.6%；毛利率为 61.58%，相比上年同期略有下滑。而国外市场营收约为 5.91 亿元，同比下滑 5.11%，毛利率却达到 39.02%，同比实现两位数增长。

拟不超过 1 亿元回购公司 B 股

同时拟发放约 2.7 亿元 " 红包 "

伴随着 2024 年业绩的出炉，张裕 A 还抛出了一份股份回购方案，以及 2024 年度利润分配预案，希望给足投资者 " 信心 "。 

公司回购方案称，自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个月，拟以自有资金回购公司境内上市外资股（B 股）予以注销并相应减少公司注册资本，拟回购资金总额不超过 1 亿元。

其中，拟回购价格为不超过港币 11.5 元 / 股，拟回购股份数量为不低于 1000 万股，不超过 1500 万股，占公司目前总股本约 1.49%～2.23%，占公司 B 股的比例约 4.72%～7.08%，具体回购股份数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。

一直以来，张裕 B 股备受投资者关注。去年底至今，在互动易投资者问答平台上，有不少投资者表达了对 B 股的建议，" 当前我国 B 股已经完成历史使命……为了减少公司经营成本，希望撤销 B 股上市，专心经营 A 股市场 "" 去年（2023 年）提议您回购 2000 万 B 股股份，今年（2024 年）再提议回购 2000 万 B 股股份 " 等。

而在 2024 年度利润分配预案中，张裕 A 也拟发放约 2.7 亿元的现金 " 红包 "。 

公司表示，拟以 2024 年 12 月 31 日公司总股本 671823900 股计算，按照每 10 股派 4 元人民币（含税）的比例向全体股东分配现金红利，共计约 2.69 亿元，剩余未分配的净利润滚存至下一年度。

每日经济新闻