投行巨头突发警告！外国投资者“拒绝买入”美国资产，发生了什么？

外资对美国资产的抛售仍在持续。

据证券时报30日报道，德意志银行本周一发布的报告称，受美国关税政策的影响，在过去两个月里，海外买家对美国资产的购买“急剧停滞”，即使是上周美国市场有所回升，外资也没有出现逆转的迹象。该行称，尽管过去一周美国市场有所复苏，但外国投资者仍在“拒绝买入”美国资产。

德意志银行外汇研究主管George Saravelos认为，最近的美国资本流动数据令人担忧。该行指出：“我们从整体数据得出的结论是，迄今为止的资金流动迹象表明，往好了说，美国资本流入将非常迅速地放缓，往坏了说，投资者持续积极抛售美国资产。考虑到美国原本就存在的双赤字问题，这可能对美元构成挑战。”Saravelos近日警告称，如果特朗普的经济政策导致投资者抛售过去十年积累的美国资产，美元可能面临失去全球储备货币地位的风险。

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长期以来，德意志银行一直监测着近400只投资于美股和固定收益市场、注册地位于美国境外（主要在欧洲）的大型交易所交易基金（ETF）。这些ETF通常被非美投资者用于配置美国资产，因此可作为衡量外资活动的指标。

德意志银行追踪的数据显示，外国投资者过去两个月持续抛售美国股票和债券——相关美股抛售在特朗普所谓“对等关税”宣布当周达到顶峰，此后持续处于净流出状态；债券抛售始于3月更早时候且仍在延续。尽管上周美国资产价格有所回升，但仍出现了这种持续的资金外流，这表明外国投资者仍然不倾向于投资美国资产。

除ETF数据外，德意志银行还参考了全球资金流向监测机构EPFR提供的信息，EPFR跟踪了更广泛投资工具的资金流向，包括被动型和主动型、封闭式和开放式基金。EPFR数据也能印证德意志银行ETF数据反映的趋势——显示美股买盘突然停滞，美债抛售甚至更为猛烈。当然，由于该数据集涵盖更广泛的投资者群体（可能包括反应较慢的机构投资者），两套数据的结论存在部分差异。

高盛上周也表示，自3月初以来，外国投资者已悄然抛售了630亿美元的美股。高盛的策略师丹尼尔·查韦斯及其团队目前还不认为这是一场恐慌性抛售，但他们正在密切关注。

此外，摩根大通上周五公布的一项调查显示，美股将是今年资金流出最多的资产类别，最被看好的资产类别是现金。有60%的受访者认为，美国经济增长将停滞，并且通胀水平将持续高于美联储设定的2%目标。