一个月“屯粮”六百亿，小米新一轮冲锋在即？

21世纪经济报道记者雷晨报道

上交所债券项目信息平台的一纸公告，将小米的资本运作推至聚光灯下。

4月14日，小米通讯技术有限公司（下称“小米通讯”）200亿元公司债项目状态更新为“提交注册”，这距离其母公司小米集团配股募资425亿港元仅过去20天。

资本市场尚未消化前一轮融资余震，新一场再融资行动已然启动。

从港股配售到境内债券发行，从债务优化到神秘“项目建设”，雷军掌舵的小米正以近乎激进的姿态重构资金版图。

在这六百亿筹码的背后，隐藏着一条清晰的逻辑线——通过资本杠杆撬动技术、制造与全球化三大支点，在手机红海与造车鏖战中杀出一条血路。

但市场更关心的是：当科技行业从“轻资产”转向“重投入”模式，小米的负债会否成为未来增长的枷锁？这场豪赌又能否改写科技巨头的竞争规则？

4月15日，市场研究机构Canalys发布数据显示，2025年第一季度全球智能手机市场同比增长1%。其中，三星以20%的市场份额重夺第一，苹果以18%的市场份额紧随其后，小米以14%的市场份额位居第三。

六百亿“资本屯粮”

2025年3月至4月间，小米集团在资本市场动作频频。

3月25日，小米宣布以“先旧后新”方式配售8亿股，募资425亿港元（约合人民币396亿元），这也是其登陆港股后的第二次配股举措。

而仅仅过了不到半个月，4月7日，上交所债券项目信息平台便披露，小米集团核心子公司——小米通讯计划于2025年面向专业投资者公开发行公司债券，发行总额不超过200亿元，且该债券将采用分期发行的方式推进。

4月14日，上述项目状态更新为“提交注册”。

由此，小米在一个月内先后抛出总计高达近六百亿元的再融资计划，相当于其2024年全年净利润236.6亿元的约2.5倍。

如此密集且大规模的融资动作，在小米发展历程中尚属首次，凸显了公司在当前市场环境下的资金需求与战略野心。

近年来，科技巨头融资规模与频次显著提高，反映出行业整体从轻资产模式向重投入模式的转变。

有财务分析人士对记者表示，科技行业已进入“资本密集化”发展阶段，研发投入、生态建设、全球扩张等都需要持续大量的资金支持。

据悉，苹果、三星等国际巨头长期维持巨额现金储备，并通过公司债券等多种工具灵活融资；国内华为、OPPO等企业也加大了融资力度，以应对技术研发和市场拓展的需求。