茅台2024年ESG报告解析双重重要性战略

在交出一份“含金量”十足的2024年年报业绩的同时，4月2日，贵州茅台同步发布了一个“含信量”满满的《2024年环境、社会及治理（ESG）报告》，连续第四年主动披露ESG实践。

与往年不同，此次报告首次引入“双重重要性”分析框架，并系统性对标全球权威指数机构明晟（MSCI）评级指标，综合能耗下降及节水管理成效明显，超越行业平均水平，以更翔实的数据绩效回应投资者关注以及主流评级。

这一动作不仅标志着茅台ESG体系与国际主流标准深度接轨，更折射出中国龙头企业重塑可持续发展话语权的战略意图。

“双重重要性”破题：从风险防御到价值创造

《贵州茅台2024年ESG报告》的最大突破在于构建“财务－影响”双维议题评估矩阵。通过筛选出产品安全与质量、保护自然生态、供应链管理、客户服务、合规运营和隐私及数据安全等16项兼具财务与影响双重重要性的议题，全面响应监管机构最新合规指引。

某ESG评级机构负责人指出，此举直击国内企业ESG披露痛点——以往报告多侧重单一的“影响/财务”重要性，忽视议题与企业财务表现的联动。茅台通过双重分析，既回应了上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所三大交易所发布《可持续发展报告编制（征求意见稿）》“一号指南”的监管要求，更将ESG内化为商业模式创新的驱动力。

对标国际主流评级：扩大指标覆盖契合国际主流范式

当前，MSCI ESG评级是受全球投资机构广泛认可的ESG评级体系之一，评级权威度、公信度高，评级结果被国内外投资者广泛应用于投资决策中。

2024年，茅台MSCI ESG评级为BBB级，为中国白酒行业领先，处于全球酒企中游。

为强化ESG报告的国际主流范式，茅台对标主流评级和优秀实践，在多个关键议题上披露了更为丰富的举措与绩效。

其中包括进一步披露水风险管理、水足迹测算、CDP水问卷回复、包装材料管理、碳足迹管理、减碳、负责任营销、职业健康与安全等相关的举措或绩效。

这些内容的披露不仅是主流评级所需，也被投资者所关注。

与2023年相比，《贵州茅台2024年ESG报告》的页码由117页扩充到了140页，用“共赢·于自身治理现代”“共生·与自然和谐共生”“共享·与社会价值共享”作为主体框架，以逻辑严密的治理组织架构图呈现决策机制，用图文 数据结合的方式展示环境可持续发展，通过纪实摄影图片介绍公司共享发展与社会贡献。

值得注意的是，茅台还设定ESG量化短中长期目标：计划2026年单位耗水较2023年再降20%、2027年可再生包材占比超40%等。有机构研报认为，量化目标的公开意味着ESG管理从“定性承诺”转向“可验证行动”，有助于提升国际评级机构对其治理透明度的认可。

环境治理闭环：首测水足迹、碳足迹节水降耗

当前，ESG数据质量已成为报告质量的关键，贵州茅台不仅提供详尽的数据与信息，MSCI评级指标与同期相比也有了优化提升，多项指标超越行业平均水平。

自2021年以来，贵州茅台单位工业总产值二氧化碳排放强度已连续3年持续下降，其中2024年较2020年下降3%，，单位工业总产值综合能耗较2020年下降14%，单位工业总产值二氧化碳排放较2020年下降19%。

不过，报告亦坦诚披露阶段性挑战：由于2024年11月和贵州茅台义兴分公司投产25栋生产房，导致天然气使用量大幅增加，但2024年11月—12月为生产的下造沙阶段，该阶段不产出酒，2024年碳排放总量同比微增。对此，茅台明确将对核心产品开展全生命周期碳排查，为制定各阶段减排计划、设定碳足迹减排目标、推动供应链减碳打下基础，凸显“披露－改进”的动态管理思维。

由于2024年增加新产品及部分产品包装升级，同时更改了2023年包材统计口径，贵州茅台的包材消耗量有所增加，但是始终践行绿色包装，在新产品开发中使用竹浆纸托替代珍珠棉底托和绒布，可再生包材占比达32.31%，计划到2027年基准值再提升8%占比超过40%，在降本增效与绿色转型间找到平衡点。

当前，ESG正从成本项转向价值项。茅台通过双重重要性框架，将ESG要素嵌入全链条，实际上是在重构竞争壁垒。其包装轻量化降低物流成本，节水技术削减生产成本，副产物循环利用创造新能源收益——这些举措均指向ESG与财务绩效的正向循环。

更深远的意义在于，茅台作为行业头部企业，其ESG框架的升级或将推动白酒行业标准重塑。若其量化目标如期达成，不仅可提振行业信心，更能以实践验证“可持续发展即核心竞争力”的命题，为中国企业提供ESG价值转化的范本。

来源：经济日报