突发！美豁免 20 类商品关税，中国反制更狠！

突发！美豁免 20 类商品关税，中国反制更狠！

猫多哩

美国关税政策骤变：科技产品豁免背后的博弈逻辑与中国应对之策 周末，一则有关美国关税政策调整的讯息在全球市场掀起轩然大波。美国海关与边境保护局（CBP）于当地时间 4 月 11 日深夜发布通告，宣称对智能手机、电脑、半导体设备等二十余类科技产品豁免“对等关税”，此政策调整被英国《金融时报》阐释为“对华关税松动的首要信号”。然而，在市场的兴奋态势背后，隐匿着更为繁复的博弈逻辑。一、政策调整的核心内容与深层动因

此次豁免涵盖的商品包含智能手机（HTSUS8517.13.00）、计算机及服务器（HTSUS8471）、半导体制造设备（HTSUS8486）等关键范畴，牵涉中国对美出口额的 23%。尤需留意的是，豁免政策设定了“美国成分≥20%”的前置条件——要求产品中美国技术或零部件的价值占比超出 20%，否则仍需缴纳全额关税。譬如，苹果 iPhone 因采用美国芯片和操作系统，或许符合豁免条件，而完全由中国生产的电子产品仍需缴纳 125%关税。

这一政策调整的直接动因源自美国科技行业的强烈抵制。据 CNBC 报道，自特朗普宣告“对等关税”以来，苹果市值缩减超过 6400 亿美元，一部 iPhone 的价格可能因关税上扬至 3500 美元。美国半导体行业协会（SIA）警示称，若全面施行关税，全球半导体供应链将面临“系统性崩坏”。在这般压力之下，白宫不得不认可“现实情形”，暂且妥协以稳固关键产业。

二、中美博弈的新战地：产业链控制权的角逐

从表面观之，关税豁免看似是美国的退让，但实则为更深远层次的战略筹谋。政策所设置的“美国成分”条款，本质是凭借技术捆绑强化美国在全球产业链中的主导地位。例如，半导体制造设备若采用的美国技术占比达标即可免税，而中国自主研发的设备依旧面临封锁。这种“选择性豁免”策略，既舒缓了短期供应链压力，又为长期的科技遏制埋下伏笔。

中国的应对策略同样精准无误。4 月 12 日，中国宣告将美国输华商品关税自 84%提升至 125%，并着重强调“若美方继续加税将不予理睬”。更具杀伤力的是，中国通过“原产地认定”规则反击美国制造业回流计划：在美国生产的晶圆将被认定为美国原产，需缴纳高额关税。这一策略直接冲击了特朗普推动的“芯片法案”，迫使苹果、英伟达等企业在产业链转移时不得不权衡利弊。

三、市场影响与投资者应对建议短期而言，此项豁免政策对消费电子和半导体板块颇有益处。诸如苹果、三星之类的企业，其供应链成本预计能够降低 15%至 20%，A 股中相关的概念股或许将迎来估值的修复。然而，需加以留意的是，此豁免政策存在两个不确定性因素：其一，豁免的期限尚未明确；其二，美国有可能凭借“232 条款”对豁免的商品再度加征关税。对于投资者而言，应当紧握三大趋势：国产替代提速：中国半导体行业协会于 4 月 10 日发布的《半导体原产地认定指南》，将助推国产设备替代的进程。中芯国际、北方华创等企业的市场份额有望提升。内需市场扩容：商务部的数据表明，2024 年中国社会消费品零售总额达 48 万亿元，消费升级的趋势颇为显著。那些出口转内销的企业能够通过“外贸优品中华行”等政策拓展市场。全球供应链重构：中国与西班牙、东盟等国家的贸易合作得以深化，2024 年对“一带一路”国家的出口增长了 18%。投资者可关注跨境电商、物流等受益板块。四、中国的战略定力与长期前景面对美国的关税霸凌行径，中国彰显出强大的战略定力。于国内，借由“十四五”规划推动产业升级，2024 年研发投入在 GDP 中的占比达 2.8%；于国外，积极构建“双循环”新发展格局，与 140 多个国家签署了自贸协定。这种“以我为主”的发展策略，致使中国对美出口的占比由 2018 年的 19%降至 2024 年的 14.6%，经济抵御风险的能力显著增强。值得关注的是，美国的关税政策正处于“骑虎难下”的困窘之境。一方面，36 万亿美元的国债规模迫使特朗普维持低息环境；另一方面，高关税抬升了通胀压力，使社会矛盾愈发严峻。这种内外交困的状况，令美国在贸易谈判中愈发难以保持强势地位。在博弈中把握历史机遇此次的关税豁免并非美国对华政策的根本性转变，而是在短期压力下的战术调整。中国应持续坚持“科技自立自强”与“高水平对外开放”双轮驱动，于危机中培育新的发展动能。对于投资者来说，既要关注短期政策带来的利好以及市场的波动，更要锚定国产替代、消费升级、全球化重构等长期。趋势，在复杂的环境中把握确定性机会。正如外交部发言人所言：“中国从来不吃这一套，任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础之上。”这场贸易博弈的最终胜利，将属于具备战略定力的一方