5月行情可期！3个方向的思路——极简投研

本周，市场继续围绕事件层面的情绪来震荡，正常的量价分析暂时失效。还有 3 个交易日，就将进入 " 五一 " 长假，考虑到可能存在的假期不确定性，未来 3 个交易日可能难有行情。不过，4 月 25 日召开的政治局会议，给大家传递了更明确的信息。

政治局会议重磅定调

据新华社，中共中央政治局 4 月 25 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

会议通稿中，有很多表述值得我们注意，例如：

1. 外部冲击影响加大。

2. 统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事。

3. 以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。

4. 创新推出债券市场的 " 科技板 "，加快实施 " 人工智能 +" 行动。

5. 持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。

整体而言，在小二看来，就是一句话：以 " 聚焦内部发展 " 的 " 不变 "，应 " 外部地缘冲突、关税争端、美债危机 " 等的 " 万变 "。

与此同时，美联储也发布了一年一度的《金融稳定报告》。报告显示，美国金融体系潜在风险中的首要问题有三个：

第一，全球贸易方面不断上升的风险；

第二，普遍的政策不确定性；

第三，美国债务的可持续性。

从市场反应来看，4 月份整体就在演绎第一条；第二条，大家也看到了，最近的美国关税政策过于摇摆；至于第三条美债的问题，6 月份将见分晓，小二接下来将展开说明。

5 月行情可期

从节奏来看，A 股在四月份已经亮出了底线。

管理层出手，有效对冲了关税和流动性方面的利空影响。现在，对于关税的市场情绪正走向缓和，A 股年报和一季报也接近尾声，市场担忧的因素正在慢慢减少。

考虑到 6 月份美债将迎来集中到期，美国政府能否找到新的美债购买方，以稳住美元信誉，将是全球金融市场关注的重大事件。届时，包括 A 股在内的全球股票市场，都有可能面临美债危机带来的流动性压力。

因此，5 月份的利空反而较少，更容易启动一波行情。各位投资者趁现在容易盈利的时候，多多盈利吧。

三个方向的配置思路

1. 人民币跨境支付系统（CIPS）

根据浙商证券的报告，2012 年 1 月人民币在 SWIFT 国际支付系统中的市场份额仅有 0.25%，全球排名第 20。截至 2025 年 3 月，市场份额已达 4.33%，全球排名第 4，仅次于美元、欧元和英镑。

人民币跨境支付系统（CIPS）2024 年处理金额 175 万亿元，同比增长 43%，覆盖全球 185 个国家和地区。

这是一个偏中线的方向，确定性高，板块容量偏中等（日均成交额超 500 亿元），而且对应的公司识别度较高。

2. 人工智能 +

如果不是美国关税政策扰动，今年绝对是国产科技大牛市的元年。不过，问题不大，即便过程波动较大，但趋势中枢依然在持续抬升。

2023 年 ChatGPT 横空出世，海外科技巨头们开启了数年的资本开支狂潮，铸就了英伟达产业链的牛市。2025 年 Deepseek 出圈，中国科技巨头也开启了资本开支扩张周期，国产科技牛市正在走来。这个赛道容量大（日均成交额达 2000 亿元以上），可以来回波段操作 2-3 年。

此外，机器人的产业春风会和 AI 算力相互成就。只不过，目前两个 AI 分支板块都有较大的预期差。

首先，算力分支里面，现在稀缺的是 AI 算力，而普通算力供给过剩，会在媒体传播上造成混淆。AI 算力的订单业绩，多数会体现在二季度以后，而非一季度。

其次，人形机器人当下依然无法胜任大多数生活场景。但是，人形机器人的发展不可阻挡，并且正在以积极互动的方式渗透人的消费心智。马斯克回归特斯拉后，人形机器人的产业逻辑还会持续增强。

3. 内循环 + 高股息

跨境支付和 " 人工智能 +"，都适合风险偏好较高的资金参与；内循环 + 高股息方向，则适合风险偏好较低的资金，当然也会对应放弃高波动性和高预期差。

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（极简投研社）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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